看懂長榮航(2618)的投資價值
2026.10.21
載客率
疫情
伺服器
過去市場在看航空公司時，有一個非常直覺的邏輯：載越多人 → 賺越多；因此，投資人習慣用「載客數」、「航班數」、「載客率」來判斷一家航空公司的好壞。 這樣的思維，在疫情之前是成立的，因為航空業本質上是一個高度競爭、供給容易失控的產業，當大家都拼命增加航班、擴張運力時，最終的結果往往不是賺更多，而是陷入削價競爭，導致獲利長期被壓縮。 但疫情，改變了一切，經歷疫情的洗禮後，航空公司學會了一件非常重要的事：不是飛越多班越好，而是要飛得更有效率，這讓整個產業開始從「量的競爭」，轉向「單位收益的競爭」，並以提升價值為目標，而所謂的價值，包含兩個面向：客運：高價旅客（商務艙、高端旅遊）貨運：高價值商品（AI伺服器、高效能設備） 當航空公司能夠提升這兩塊業務的比重時，就算載客數沒有大幅成長，整體獲利仍然可以維持在高檔。 換言之，如果用這個角度來看待現階段的長榮航(2618)，就會發現它已經和過去完全
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Sep 24,20261497
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