台股大跌下，《投資家日報》會如何持盈保泰？

Nov 11,2019378

全世界唯一能夠讓巴菲特願意將所有財產都交給他投資、創造人類第一檔指數型ETF(編按：連結S&P500)，譽為基金之神的約翰伯格，在2018年4月接受媒體採訪時表示，在長達66年的投資生涯中，從未見過金融市場像2018年這樣，如此頻繁且劇烈的波動。

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暴漲暴跌的金融市場，不僅大幅提高操作的難度，更讓許多投資人開始心生畏懼，尤其近日跌跌不休的股市，也讓許多股民在遭受財富損失的同時，對未來開始不知所措。

為了讓訂戶能夠更從容地面對這一波行情的劇烈波動，因此從上星期一開始，日報就一連五天從投資心理與投資策略的角度，分享要如何在目前混沌不明的大環境中，創造「持盈保泰」的績效內容？其重點內容整理如下：

(一)透過VIX恐慌指數，等待危機入市的契機。

由於追蹤1997年到2018年期間，台股崩盤後的落底訊號，VIX恐慌指數似乎都扮演著同步甚至領先的指標意義，因此在看待今年「獵殺紅色10月」的崩盤走勢，慶龍同樣也會以VIX恐慌指數作為是否要危機入市、大舉進場布局的依據？

整體而言，VIX恐慌指數突破40時，通常代表當時市場氛圍處於極度恐慌的狀態，因此當大家都「恐慌」時，聰明的投資人就要認真思考「開始貪婪」的時機。

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(二)不管行情好壞，都要堅持留在市場。

雖然沒有做過台股相關研究，但從與台股高度正相關的S&P500指數為例，1993年到2017年期間，投資人若不管行情好壞，都留在市場繼續投資，可創造910%的績效報酬，然而，若投資人因擔心崩盤，而錯過恐慌性賣壓時的最好時機，只要達30天，整體報酬率，就會從910%衰退到1.07%，兩者相差850倍；此外，若將時間往前推溯到1988年到2014年，不管行情好壞，都留在市場的投資人，可創造733%的績效報酬，然而，若選擇觀望5天，錯過了市場表現最好的時機，整體報酬就會下降到452%，再者，若選擇觀望30天，並錯過崩盤後的報復性反彈，整體報酬率，則會再進一步下降到71%，與留在市場繼續投資的差距，高達10倍之多。

換言之，不管行情好壞，堅持留在市場繼續投資，都會比選擇暫時觀望的策略，多出10倍、甚至百倍的績效差距。

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(三)要過度使用財務槓桿。

具體來說，核心持股部位，一定只能採用「現股」的方式持有，如此在對面混沌不明的行情時，才能有更從容的心態，當然，若市場出現恐慌性賣壓，底部訊號浮現，在期待未來將有報復性反彈之際，適當地使用融資，或其他可擴大財務槓桿的工具，也是可行的選擇之一。

(四)透過核心持股與衛星持股操作，分散風險與守住利潤。

舉例來說，假設投資人打算買進10張台積電(2330)的股票，可以先投入資金買進5張，作為核心持股，另外5張則作為衛星持股的準備，所謂核心持股，指得就是不管行情好壞，只要股價還沒上漲到長線目標價(例如許多外資的目標價300元)之前，一律採取續抱的策略，而所謂衛星持股，指得就是依據當時行情變化，可做為調整持股的彈性空間，例如台積電股價突然重挫到200元之下，投資人可考慮「逢低加碼」，並等到出現報復性反彈時，在逢高獲利了結。

上述台積電的例子，只是單純地舉例說明，訂戶可依照自己的資金部位，與熟悉的標的，選擇核心持股與衛星持股的配置，與進出場時機。

(四)可採取定時定額的方式，逐步建立好股票的基本持股。

定時定額的投資，也被市場稱之為傻瓜投資術，因為不管行情好壞，都堅持留在市場，繼續投資，其好處，就是能夠自動調節資金的配置，並在最好的時機，買到最多的單位數，一方面符合「危機入市」的概念，另一方面也不至於錯過當報復性反彈來時，所創造的超額利潤行情。