慶龍所主張的「冷門股投資術(又可稱為：尋找隱形冠軍_」要符合以下三個買進條件：(1)20天的日均量要在300張以下，(2)財務結構要非常健全，長期負債佔股本比重不到10%，(3)公司不僅要有獲利基礎，追蹤本益比更要在9倍以下；此外，賣出條件則是追蹤本益比上升到15倍時。

上述三個冷門股投資法的買進與買出條件，雖然僅是筆者主觀的想法與經驗，但在經由不同時期的電腦回測之後，其客觀數據的統計呈現，直接證實了慶龍的觀點：只要懂得掌握正確的方法，冷門股投資術不但安全，更存在超額利潤。

整體而言，關於「冷門股投資術」不同時期的電腦回測結果如下：

(一)2010年到2013年期間：

1、總進場次數：110次。

2、平均勝率：83.5%。

3、平均報酬率：67.4%。

4、投資組合累積報酬率：321.48%(大盤同期為3.89%)。

5、投資組合年化報酬率：43.5%(大盤同期為0.96%)。

6、平均做多持股數：37.2檔。

7、平均持有天數：505.48天。

(二)2008年到2013年期間：

1、總進場次數：239次。

2、平均勝率：87.22%。

3、平均報酬率：87.39%。

4、投資組合累積報酬率：788.67%(大盤同期為2.6%)。

5、投資組合年化報酬率：43.99%(大盤同期為0.43%)。

6、平均做多持股數：52.2檔。

7、平均持有天數：490.44天。

(三)2000年到2007年期間：

1、總進場次數：472次。

2、平均勝率：83.36%。

3、平均報酬率：85.85%。

4、投資組合累積報酬率：1048.88%(大盤同期為-2.71%)。

5、投資組合年化報酬率：35.7%(大盤同期為-0.34%)。

6、平均做多持股數：78檔。

7、平均持有天數：513.31天。

(四)2013年到2016年期間：

1、總進場次數：116次。

2、平均勝率：83.64%。

3、平均報酬率：51.29%。

4、投資組合累積報酬率：275.11%(大盤同期為18.2%)。

5、投資組合年化報酬率：40.95%(大盤同期為4.44%)。

6、平均做多持股數：35.7檔。

7、平均持有天數：439.05天。

(五)2008年到2016年期間：

1、總進場次數：323次。

2、平均勝率：85.11%。

3、平均報酬率：77.67%。

4、投資組合累積報酬率：1402.16%(大盤同期為10.51%)。

5、投資組合年化報酬率：35.78%(大盤同期為1.13%)。

6、平均做多持股數：53檔。

7、平均持有天數：534.21天。

整體而言，冷門股投資術的選股邏輯，運用在台股的實務操作上，不管是多頭年、空頭年，還是盤整年，都能維持「超高勝率」與「超高平均報酬率」的結果內容，確實是一項值得信賴的投資策略。

當然，平均439天到534天的持有天數，以及35檔~78檔的平均持股家數，時間確實久了點，股票也多了點，不過換個角度想，持股只要一兩年的時間，就可以賺到6~8成的報酬率，就績效上，確實了得，此外，透過持有股數的分散，還可以大幅降低「流通性」風險，因此對於擁有大部位資金的投資人而言，冷門股投資術未嘗不是一個好的贏家策略。

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孫慶龍

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