一檔過去長期營運表現優異的好股票，股價之所以會出現下跌，甚至大跌的困境，其理由不外乎有三，一是股價已經漲到昂貴價、甚至瘋狂價，二是公司營運遇到麻煩事或倒楣事，三是大環境市場偏空所致。

    不管基於上述什麼理由，只要投資人能夠確認這是一家財務結構健全、又有核心競爭力的公司，「股價大跌」所創造出來的「買低」時機，正是提供未來可獲取「超額利潤」的機會。

    至於「落難好股」的三大存股時機，慶龍認為有三：

(一)股價跌到財報分析所計算的特價。

(二)股價出現技術分析月KD指標在低檔黃金交叉。

    以可成(2474)為例，回顧這一波的空頭走勢，一路從2018年時的最高點386元，跌落到2022年3月時的最低點140.5元，波段的跌幅高達63%，不過隨著2022年5月底出現月KD指標在20以下黃金交叉的轉折，不僅預告了前一波的空頭走勢已經進入尾聲，更暗示中長期的趨勢即將「由空翻多」的變化。

(三)殖利率：7%存股聖經。

    以南亞(1303)為例，近幾年受到國際油價暴漲暴跌的影響，獲利起伏頗大，2017年到2021年的EPS分別為6.87元、6.65元、2.91元、3.24元與10.25元，近5年平均EPS為5.98元；2017年到2021年的現金股利分別為5.1元、5元、2.2元、2.4元與7.5元，近5年平均股利為4.44元。

    有了近5年平均股利的數值之後，聰明的投資人就可以利用「存股聖經」的策略，來擬訂投資布局的時機，7%殖利率的股價為63.4元=4.44/0.07，5%殖利率的股價為88.8元=4.44/0.05。

    巧合的是，追蹤南亞(1303)今年以來的股價走勢，股價最高曾來到94元，今年4月中旬以前，股價也都還有來到5%殖利率所代表的88.8元之上，4月中旬過後，雖然經歷台股大幅修正的行情，與南亞每股配發7.5元現金股利的影響，股價最低跌到60.1元，不過也來到了7%殖利率所代表的63.4元附近。

本文From《投資家日報》2022年8/16

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