近日接到一位《投資家日報》訂戶的來信反應，「冷門股投資法(又可稱為：尋找隱形冠軍)」雖然有超高的勝率，以及令人印象深刻的報酬率，但若以新保(9925)為例，持股1,905天(約5.2年)，才能享有240.95%的報酬率，感覺放在股票市場上，似乎太不及格。然而這個感覺起來“不太及格“的報酬率，如果進一步分析，其實「它」代表的是：27%年複合報酬率的獲利水準。

27%的年複合報酬率，在金融市場中算不算高？慶龍提兩個數據來比較呼應，第一，在台灣，超過20%以上的利率，銀行法稱之為：高利貸，第二，在美國，能夠長達將近半個世紀，創造平均19.82%的年化報酬率，只有一人，就是：股神巴菲特。

翻開巴菲特1965年到2012年的投資績效，最好的一年是1976年的59.3%，績效落在40%~49%之間一共有5年，績效落在30%~39%有7年，20%~29%有9年，至於最多績效分布的區間則是10%~19%，合計有17年，另外個位數報酬的有7年，出現虧損的年度為2年。

看到巴菲特這樣的績效分布圖，相信會讓許多習慣「重口味」的投資人覺得不夠驚喜，但這卻是股票投資中最真實的面貌，即使宛如股神巴菲特之類的專業投資者，大多時間的績效也只能落在10%~19%之間，偶爾逮到「危機入市的好時機」，才能創造出40%以上的年化報酬率。

換言之，在投資的世界中，如果能夠找到一個「可信賴的賺錢模式」，並且持續創造出20%以上的年化報酬率，相信得此一要領的人，也離「財富自由」的目標，不遠了。

談起能夠「持續創造出20%以上的年化報酬率」，就不得不提起慶龍所主張的「冷門股投資法」，以2000年到2007年期間的歷史回測為例，在合計472次的總進場次數中，最後能夠賺錢的勝率為83.36%，平均報酬率則落在85.85%，此外，平均持股天數雖然高達513.31天，但在合計134檔股票獲利超過100%，24檔股票獲利超過300%的帶動下，整體投資組合的累積報酬率上看1048.88%，年化報酬率則為35.7%，而同一時期大盤指數的年報報酬率為負0.34%。

總結三個不同期間的統計數據，平均勝率落在83%~87%之間，平均報酬率因為有20%的差距，因此投資組合的年化報酬率則出現35.7%與43%的差異，至於持股天數則大同小異，約落在590天到513天之間，而平均持股檔數則分別為78檔、52.2檔與37.2檔。

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