庫藏股Treasury stock，是指一家公司已經發行，但又被公司買回的股票，由於這些股票不用發放股利，也不具有股東會的投票權，因此會產生以下五個優點：

(一)增加每股稅後淨利EPS：

    當公司回購股票後，股票的流通在外總量減少，進而提高每股收益，可能會使股價上升。

(二)股價支撐：

    公司回購股票可能會穩定股價，特別是在市場低迷時期，這可以避免股價過度下跌。

(三)資本結構調整：

    公司可以透過回購股票來調整資本結構，以達到降低資本成本的目的。

(四)改善財務比率：

    庫藏股政策可能對公司的財務比率產生正面的影響，例如提高股東權益報酬率。

(五)提高公司控制：

    回購股票後，公司內部持有的股份比例會增加，有助於加強原本股東對公司的控制，減少被外部投資人惡意收購的風險。

    美國投資大師華倫.巴菲特，不僅多次在自己的公司實施庫藏股，2020年到2022年合計動用600億美金買回波克夏股票，2023年至今也花了18億美金實施庫藏股，更曾發表對庫藏股的看法，他認為在以下兩點情況，公司不斷實施庫藏股，是有利於股東：

(一)公司股票被低估：

    當市場上公司股票的價格低於其內在價值時，巴菲特認為實施庫藏股是有價值的，因為公司可以利用低價買回股票，進而提高每股稅後淨利EPS，並為股東創造價值。

(二)公司無更好的投資機會：

    若公司無法找到其他具有吸引力的投資機會，實施庫藏股是作為有效率分配資本的一種不錯方式。

    然而，巴菲特也指出，並非所有實施庫藏股的決策都是正確的，他警告公司若有以下兩點狀況，還實施庫藏股，將會對股東產生負面衝擊：

(一)股票被高估：

    當公司股票的市場價格高於其內在價值時，實施庫藏股將對股東造成損失。

(二)回購股票導致公司財務困境：

    如果公司為了實施庫藏股而過度借款，可能會帶來不必要的財務風險。

本文From《投資家日報》2023年3/22

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