在企業財報中，毛利率是衡量公司營運效率與產品附加價值的重要指標。毛利率的計算公式為：
毛利率 = （營業收入 − 營業成本） ÷ 營業收入 × 100%
毛利率上升，代表公司每賣出一單產品或服務，能留下更多的毛利用於支付行銷費用、研發成本、管理開支，甚至進一步轉化為淨利。因此，毛利率變動不僅影響短期財報表現，更牽動長期股東報酬與企業競爭力。
一般而言，企業毛利率上升的原因，不外乎以下五點：
(一)產品組合升級：高附加價值產品比重提升
當企業的營收來源逐漸轉向毛利率更高的產品，如高階製程設備、精品消費品或專業服務，整體毛利率自然提升。
舉例來說，半導體產業中，先進製程晶片售價高於成熟製程；服飾產業中，自有品牌的毛利率通常優於代工品牌。假設當高毛利產品佔比從40%提升至60%，即便總銷量持平，毛利率也會明顯拉高。
(二)規模經濟發揮效益
當企業產銷規模擴大，固定成本被分攤到更多產品單位，單位成本下降，毛利率自然提升。
舉例來說，一家工廠年產10萬台設備，固定成本1億元，單台分攤1,000元。若產量增至20萬台，固定成本分攤降至500 元，毛利率因此提高。
此外，規模經濟不僅限於製造業，在軟體、線上教育等產業也更加明顯，畢竟開發成本屬於固定支出，新增客戶幾乎沒有額外成本，因此隨著用戶數成長，毛利率也會一路上升。
(全文、未完)
本文From《投資家日報》2025年9/23
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