所得稅大增與鴻海(2317)

Jun 30,2026959

倘若鴻海(2317)2025年財報，是成長、現金流與ROE同時轉好，有利進入「提升企業價值」的加速階段，那為何近期的股價走勢壓力重重？這個問題的答案，不在鴻海營運本身，而是全球稅賦改變(編按：全球最低稅負制Global Minimum Tax, GMT），所造成的短暫衝擊。

過去20年，跨國企業有一個常見策略：把利潤留在低稅率國家，例如開曼、英屬維京群島等，利用租稅優惠降低整體稅負，結果是：「賺很多，但稅繳很少」

但現在，經濟合作暨發展組織（Organisation for Economic Co-operation and Development，簡稱OECD），推動新的稅率政策，不僅全球最低稅率為15%，更改變許多企業的平均稅賦。

簡單來說，就是：如果某地稅率低於15%，母公司所在國，例如台灣就要「補稅」，換言之，企業的利潤，不能再躲到低稅天堂，而是要在全球實施「補稅到15%」。

作為地表上最大的電子代工企業，鴻海一方面事業版橫跨三大洲，以臺灣為中心，延伸發展到中國大陸、印度、日本、越南、馬來西亞、新加坡、捷克、匈牙利、斯洛伐克、美國、巴西以及墨西哥等區域，並且在超過20個國家及地區都有生產基地與服務據點；另一方面也代表鴻海(2317)的稅務結構是全球性的，而不是單一國家，過去有「租稅優化空間」，但現在這些空間明顯已被GMT壓縮。

根據2025年的財報顯示，鴻海有效稅率已提升到約26.7%，這跟過去約20%～23%水準，確實出現顯著上升，而根據法人預估，若以稅前淨利約3000億元估算，稅率每增加1%，約影響30億元，因此這次全球最低15%稅賦新制上路，對鴻海2025年EPS的影響，約減少1元，計算方式為假設增加5%稅率，合計要多繳150億稅，除以140億發行股數，約等於1.07元EPS。

上述的推論，與鴻海近兩年的所得稅用費呈現相同的發展，雖然2025年的稅前淨利2934億元，較2024年的2118億元，年增38%，但所得稅費用卻從2024年的401億元，大增到2025的784億元，大增382億元，YOY增幅高達95%。