我從這家隱形冠軍學到關於投資的事

Jun 12,2026920

2015年之後，最重要的改變，不是操作變得保守，而是開始系統性地重建投資方法，而這個重建的方向非常清楚：

將過去成功的經驗拆解
將老師父的直覺判斷拆解
用長期資料去驗證：哪些條件真的提高勝率

這一步，在當時、甚至是現在的台股市場，都極其罕見，因為多數投資人面對挫折時，會選擇「換標的」、「換市場」、「換方法」，但真正困難、也真正長期有效的，是回頭重建決策系統。

會有這樣的體悟，除了2015年失敗的投資經驗之外，透過當時獨家專訪許多成功企業的故事，也給了慶龍很大的啟發。

回顧過去到彰化和美，獨家專訪耀億(4430)董事長王昭仁的過程，這是一家全球最大的線材供應商，在網球拍線的市場，市佔率高達80%，在採訪過程中，有一段故事，讓慶龍相當感到興趣，因為追溯王昭仁的發跡過程，早期是以送瓦斯開始，最後竟蛻變成全球線材的專家，不僅在球拍線上擁有寡佔的市場地位，產品還延伸到釣魚線、割草線等，甚至還打入到全美最大女性內衣品牌「維多利亞的秘密」與全球最大車商TOYATA的供應鏈中。

從送瓦斯到線材的專家，從球拍線到女性的內衣，反差之大確實讓外界有種驚艷的感覺，但讓慶龍更好奇的是，王昭仁是如何辦到？過程中，他做了哪些事？才成就目前的地位。

簡單來說，關鍵原因有二：(1)致力掌握最上游的抽絲技術，(2)抽出來的絲，必須要有科學的檢測儀器，一方面客觀證明品質，另一方面還可作為再精進的依據。

一般而言，紡織品的製造會經歷原料、抽絲、紡紗、織布、染整的過程，其中從原料抽絲而成的原絲，更是決定最終產品品質的關鍵，「如果上游廠商只願給你一般漁網用的等級原絲，最後的產品，也是一用就斷」王昭仁點出為何必須得投入抽絲技術的開發。

此外，抽絲技術即使掌握了，但「品質」的不穩定，也會造成公司財務與商譽上的損失，因此王昭仁為了確保品質，因此不惜重金從日本進口檢驗設備儀器的拉力機，以當時耀億的規模，拉力機的投資是一筆非常大的支出，但王昭仁心裡卻明白，有了這台可以檢查延伸度、強力，與拉力的機器，才能確保生產出來的線，可以符合下游不同客戶對品質上的要求。

掌握最上游的抽絲技術，才能在不受外人控制的情況下發展各項產品，此外，科學的檢測儀器，則是做為生產過程中再進化依據，換言之，因為掌握最上游的技術，耀億才能從容應變過去40多年來下游產品的劇烈變化，也因為有科學儀器檢測，才能讓耀億透過不斷的修正，達到最後完美產品的水準。

本文From《投資家日報》2026年2/9

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