今天慶龍在檢視重大的財經新聞時，留意到一個關於不動產景氣的標題，名為：【住宅、工業建照核發量，本世紀最高】，其內容如下
不動產資金氾濫，資金湧向各類不動產開發市場淘金，無論住宅、商業及工業不動產，投資興建動能均為近年新高。今年前八月住宅建照核發量已達10.3萬戶，全年可望超過去年的14.8萬戶、創25年新高；工業倉儲、辦公服務與商業三類不動產建照核發，則分別創下有統計以來的20年、10年、3年同期新高。
住宅建照核發數量在新冠疫後飆出一波高峰，內政部統計資料顯示，7月全台住宅建照核發1.6萬戶，是本世紀以來的單月新高，8月1.4萬戶、也是20年來的單月第四高量。
由於建商對住宅市場後市信心大增，比過往更積極的推案信心激勵下，為近年原本已持續擴量的住宅供給，再添新動能，前八月全台住宅建照核發達10.3萬戶，年增8.6％，預計今年全年將達15萬餘戶，創25年新高。
住宅供給量增呈現全台遍地開花，六都中住宅投資興建動能最強的台中市，今年平均每個月建照核發達2,684戶，比起過去五年平均量高出七成以上；新北市平均每月2,207戶、桃園市每月1,921戶，也比過去幾年均量高出四至五成，房市規模較小的嘉義縣市、屏東、新竹縣市、南投等地，今年建照核發量也都比近年均量大增。
不僅住宅市場推案熱，各類工業及商業地產，在台商資金回流，大幅擴大辦公及生產據點需求增溫，特別是預期房產保值效益提高下，建商投入興建商辦、廠辦、廠房出售，企業也擴大建廠規模，帶動工業、商業地產的建照核發規模，均處於近年高水位。
以最夯的工業地產來說，近年全台每年約有170～240萬坪的工業倉儲建照核發，不過今年前八月已達211萬坪，年增30％，為近20年有統計以來新高。
工業投產也帶動辦公據點需求增加，辦公服務類今年前八月建照核發達52萬坪，年增41％，亦為近十年來同期新高；包含商店、旅館、遊樂場的商業類，前八月建照核發23.6萬坪，年增45％，為近三年來同期新高。
上述這則新聞印證今年以來慶龍的觀點，舉例來說2/7《投資家日報》分析如下：
過去20年光是台灣電子業者西進到中國大陸的投資金額，合計就高達5.6兆新台幣，其中華東地區佔比最高，達到65%，不僅總投資案件達2.3萬件，總金額也高達1,215億美金，折合台幣約3.6兆台幣，其次是中南地區，佔比約23%，投資案件1.5萬件，總金額425億美金，折合台幣約1.2兆台幣，換言之，光是華東加上中南地區的佔比，就囊括了86%以上的佔比。
如此集中的投資區域占比，也讓台商在面對這一波武漢肺炎所造成的停工風暴備感壓力，畢竟當有越來越多位居這些省份的城鎮，都加入封城與停工行列，甚至延長停工的日期，勢必都會衝擊台商接下來的營運表現。
不過，最近在看一些券商的研究報告時，有一個數字的變化，引起了慶龍的興趣，就是2019年的中美貿易大戰，一方面讓台商提早開始進行生產基地分散的決策，另一方面似乎也降低這一次武漢肺炎所造成停工的負面衝擊。
若以中美貿易戰作為分界點，「戰前」跟「目前」來自非中國的產能比重，確實出現明顯的變化，以網通股為例，智邦(2345)從10%拉升到40%，明泰(3380)從10%提高到25%，智易(3596)從0%拉高到30%，正文(4906)從0%跳升到40%，中磊(5388)從10%勁揚到50%，啟碁(6285)從25%翻倍到50%，此外，值得留意的是，神準(3558)始終維持非中國產能100%的狀態。
由於2019年的中美貿易大戰，已讓原本過度集中大陸產能的台商，開始進行生產基地的分散，換言之，面對突如其來的2020年武漢肺炎，雖然仍會對台商的營運，造成相當程度的負面衝擊，但相較於措手不及，目前的狀況顯然會多了一些選擇與準備。
連續兩年出現重大的系統性風險(編按：2019年中美貿易戰與2020年武漢肺炎)，不僅翻動了全球產業供應鏈原本關係，慶龍認為更將加速「台商回流」的趨勢，而相關的受惠族群與類股，也將會是2020年《投資家日報》重點追蹤的方向。
本文From《投資家日報》2020年10/12
當天智邦(2345)股價在217.5元
至今最高漲至580元，波段最高漲幅已達166%
當天神準(3558)股價在91.5元
至今最高漲至379.5元，波段最高漲幅已達314%
當天中磊(5388)股價在73.1元
至今最高漲至143.5元，波段最高漲幅已達96%
當天啟碁(6285)股價在76.3元
至今最高漲至173.5元，波段最高漲幅已達127%
當天智易(3596)股價在90元
至今最高漲至195元，波段最高漲幅已達116%
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