如何用資本支出，來推估未來營收與預估EPS？其步驟如下：

(一)統計近N年資本支出，對後來營收增加的貢獻。

(二)計算每1元的資本支出，可以增加2年後多少的營收？

(三)以最近2年的資本支出，推出未來2年的營收。

上述完整內容，請參考2023年12/21日報。

(四)未來營收*合適的稅後淨利率，得出當年度的稅後淨利

(五)當年度的稅後淨利/發行股數，得出EPS

    有了未來的營收預估之後，只要乘上合適的稅後淨利率，便可得出當年度的稅後淨利，再除以發行股數，便可得出EPS每股盈餘，最後，乘上盈餘分配率，就能得出每股現金股利的預估值。

以京鼎為例，2023年合適稅後淨利率，傾向採用2023年Q3近四季數值；2024年與2025年合適稅後淨利率，傾向採2019年到2023年近五年平均值12.56%=(8.89+12.41+12.16+15.63+13.37)/5

在預估2023年營收可達130.22億元的情境下，乘上13.37%的稅後淨利率，可得出稅後淨利為17.9億元，除以0.972億發行股數，可得出預估EPS為18.39元，並假設盈餘配發率維持近五年的平均值50.92%，每股現金股利預估為9.4元。

在預估2024年營收可達152.84億元的情境下，乘上12.56%的稅後淨利率，可得出稅後淨利為19.2億元，除以0.972億發行股數，可得出預估EPS為19.76元，並假設盈餘配發率維持近五年的平均值50.92%，每股現金股利預估為10.1元。

    在預估2025年營收可達178.43億元的情境下，乘上12.56%的稅後淨利率，可得出稅後淨利為22.4億元，除以0.972億發行股數，可得出預估EPS為23.06元，並假設盈餘配發率維持近五年的平均值50.92%，每股現金股利預估為11.7元。

本文From《投資家日報》2023年12/22

當時京鼎(3413)股價在199.5元，至今最高漲至403元

9個多月波段漲幅已達102%

【日報預覽圖】：

@我要【試閱】或【訂購】《投資家日報》

財報魔法師

孫慶龍

• 演講或合作事宜

  daniel@sie.com.tw

• 飆股基因Line

   @smartapp

• 投資家日報Line

   @smart888