一篇2025年2/18來自《經濟日報》標題為【大摩：需求強勁！AI 半導體七台廠受惠 評級「優於大盤」】的新聞，同樣也呼應上述的觀點，摘錄報導如下：
摩根士丹利證券（大摩）在最新釋出的「人工智慧（AI）供應鏈」產業報告中指出，星門（Stargate）正成為全球AI資本支出的新動力，加上DeepSeek推動中國大陸的H20繪圖處理器（GPU）需求回升，有利七檔台系供應鏈，包括世芯-KY(3661)聯發科(2454)、台積電(2330)、京元電子(2449)、萬潤(6187)、創意(3443)及上詮(3363)，都獲得「優於大盤」評級。
依據大摩美國雲端資本支出追蹤數據，今年十大雲端業者的資本支出預期超過3,500億美元，年增32%。至於其他廠商，星門將在未來四年投入5,000億美元，目前已啟動1,000億美元。
星門由軟體銀行、OpenAI及甲骨文合資。大摩發現，部分GB200 NVL72訂單透過軟體銀行下單到戴爾，部分訂單則可能透過甲骨文，由亞洲ODM廠鴻海(2317)旗下的工業富聯接單。另外，緯創(3231)也接到一些訂單。
由於NVL72仍有組裝瓶頸，目前有更多的B200晶片用在HGX（8-GPU）伺服器。大摩認為，B200晶片庫存可望消化，因此沒有必要下修台積電的先進封裝CoWoS產能預估值。在今年下半年，新一代GB300模組（代號Cordelia）將導入插槽連接器設計，以提升組裝良率，進一步改善整體良率。
另一方面，DeepSeek則激勵大陸的AI資本支出需求。從台灣半導體供應鏈來看，京元電子今年第1季測試約75萬顆Hopper晶片，其中大多數為H20，這也正好呼應緯創接到Hopper急單。
除了2025年業績展望受到法人的認同與期待之外，近期京元電子也公告重大訊息，處分京隆科技92.1619%股權案，2/13已完成交割，相關處分利益，也會在結算完之後公告，預估將會具體反應在2025年Q1獲利的大幅增加上。
至於會提升多少獲利？可回顧2024年4/29日報內容，當時指出：
京元電子(2449)4/26公告重大訊息，在考量地緣政治的風險，以及未來Ai業務的發展，董事會決定透過處分中國子公司京隆科技的所有股權，全面退出在中國大陸的生產製造。
透過此次的處分交易，一方面可為2024年的京元電子帶來約166億元(編按：扣除稅賦)的現金流入，另一方面也將提升2024年約38.27億元淨利，約當挹注3.13元的每股稅後淨利EPS，計算方式為38.27億元/12.23億發行股數。
此外，針對賣出中國廠所得的166億元資金，董事會也決定兩大運用的方式，一是提高2024年與2025年的現金股利，每股預計將多加發1.5元，二則是提高2024年資本支出，從原本規劃的70億元，提升到122.81億元。
本文From《投資家日報》2025年2/21
當天京元電子(2449)股價在115.5元
至今最高漲至276元
不含現金股利，波段獲利已達138%
【日報預覽圖】：
財報魔法師
孫慶龍
-
演講或合作事宜
daniel@sie.com.tw -
飆股基因Line
@smartapp -
投資家日報Line
@smart888
