BDI指數近期的大漲，一方面反應國際熱錢的流動思維之外，另一方面與川普競選時的政策訴求有很大關聯，畢竟川普除了信誓旦旦要讓「美國再次偉大」之外，更宣示未來10年要投入1兆美金，鋪天蓋地在全美各地進行基礎建設，姑且不論，目前美國政府的財政，能否負擔此一投資支出？光是10年1兆美金的大夢，就足以讓市場極度振奮，並且激勵與原料物市場密切相關的BDI指數近期呈現大漲的走勢。
首先，幫大家快速且扼要地介紹什麼是BDI指數？又該如何利用這個指數，來判斷全球景氣的枯榮？
BDI指數（Baltic Dry Index，英文簡稱BDI，波羅的海乾散貨運價指數）可視為金融市場中，一個攸關全球景氣的領先指標，一般而言，BDI指數若在1,500點以下，或一路呈現下跌的趨勢，便可代表目前的世界，需求仍在“衰退”階段，反之，若BDI指數超過1,500點，或一路呈現上漲的趨勢，便可視為全球對原物料的需求，正處於“擴張”階段。
然而，BDI指數之所以能夠具備全球景氣領先指標的意義，關鍵就在指數編撰的宗旨，是為了衡量當前國際海運貿易的現況，由於此項海運所搭載的物品，皆為穀物、煤、礦砂、磷礦石、鋁礬等最上游的工業原物料，以及民生大宗物資，因此相較於貨櫃海運所運送的成品，例如汽車、電子產品、紡織品等等，就更具有領先景氣的參考價值。
整體而言，BDI指數可視為世界經濟的縮影，全球GDP成長率、全球對鐵礦及穀物運輸的需求量，以及天然災難與戰爭等因素，都會造成運輸需求的增減，進而帶動散裝航運景氣的枯榮。
此外，根據歷史的統計資料顯示，2,000點的BDI指數為航運公司的損益兩平點，若指數跌破2,000點以下，在正常情況，所有航運公司都會處於虧損的狀況。
了解2,000點的BDI指數，為航運公司損益兩平的衡量指標之後，再回頭來看近期的BDI指數，縱使2016年8月以來，已上漲68%，一路從631上升到1065，但離真正營運的損益兩平，似乎還有一段努力空間。
不過，投資是要投資未來，股價也具有領先基本面3~6個月的效用，因此雖然台股中的散裝航運類股，離營運的轉虧為盈，還需要一點時間，但離股價落底的時機，或許已經不遠了。
此外，值得一提的是，科技的進度，也反應在造船的技術上，尤其現代的新船更強調「節能」與「油耗的表現」，也讓過去BDI指數2000點為航運公司損益兩平的歷史經驗，必須做一些調整。
以台灣最大的散裝航運公司慧洋-KY(2637)為例，2015年新船的毛利率便可達到50.21%，而2016年雖然整體運價更差，但部分型號的新船，仍可享有40.22%的高毛利率。
再者，從毛利率表現較差的Panamax與Supramax，近3年拆船率變化分別達到51%與57%來看，船運公司損益兩平點，可望從2000點大幅向下調整。
本文From《投資家日報》2016年11/16
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