總結慶龍過去關於「景氣對策信號」與「台股」關係的分析論點，整理重點如下：

(一) 最完整呈現台灣經濟的指標：

景氣對策信號，是經建會用來表達國內經濟現況的一種方式，由於組成的要件包含九項經濟指標(詳見上圖)，因此可以說是最完整呈現台灣經濟動態的指標。

(二)分 數出現下滑趨勢，台股還能逆勢上漲的機率等於“零”。

當景氣對策信號的分數開始出現向下滑落的趨勢時，台股還能逆勢向上漲超過1,000點，從1991年以後的統計數據顯示，發生的機率等於“零”。(說明：1989年3月-1990年2月為唯一的例外，當時分數從40分降到21分，但指數卻從7,785點大漲到9,742點。)

換句話說，當景氣對策信號的分數開始向下走時，台股只會有兩種發展，樂觀的情況是「以盤代跌」，悲觀的狀況則是「向下破底」。

「以盤代跌」以2004年4月至2005年5月為代表，當時景氣對策信號的分數，一路從最高的39分滑落到18分，反應在台股上則出現5,500~6,000點的盤整。「向下破底」則以2007年7月至2009年1月為代表，當景氣對策信號開始出現向下滑落的趨勢時(從30分下降到9分 )，台股也一路從9,000多點腰斬超過一半來到4,000多點。

(三) 懶人投資術：

基本上，只要在一段時間內，走完4或5個燈號，例如從藍燈走到黃藍燈，再走到綠燈，再走到黃紅燈，再走到紅燈，就可以說是完成一個景氣向上或向下的階段循環。

反應在投資策略上，有一個簡單的畫分，就是在「藍燈」時買進，「紅燈」時賣出，而在轉折點的「黃紅燈」或「黃藍燈」時進行持股的調整，除此之外，在「綠燈」時由於景氣處於安穩的階段，不容易遭逢系統風險的衝擊，因此股票投資可以選擇長抱因應。

(四)台股中長期底部的條件：亮藍燈+台股5,000點以下。

股市是經濟的櫥窗，但卻是一個容易被政府人為操控的櫥窗，因此，從1990年台灣經歷7次亮藍燈的經驗中顯示：5,000點以下的台股，搭配景氣對策信號亮起「藍燈」，才能真正構成台股中長期底部的條件，也才能構成「穩賺不賠」的條件。反之，如果「藍燈」是落在5,000點以上的台股，除非景氣有非常明確向上復甦的趨勢，否則未來台股仍將有1,200點到2,500點的下跌空間。

(五)僅亮一個月的藍燈+7,000點以上的台股=美麗的錯誤。

2006年12月進入「藍燈」，當時台股雖然在7,815點的高點，但並未發生下跌1,200點到2,500點的狀況，關鍵的原因：

只出現一個月「藍燈」就開始出現非常明確向上復甦的趨勢。

【延伸閱讀】：

財報魔法師

孫慶龍

• 演講或合作事宜

  daniel@sie.com.tw

• 飆股基因Line

   @smartapp

• 投資家日報Line

   @smart888