談到「好股票」跌到「便宜價」，今天慶龍想要分享一個在財報分析中計算合理企業價值的方式：股價盈餘成長比，英文全名為Price/Earnings Growth，簡稱PEG，而PEG之所以會被許多聰明投資人參考與使用，主要是因為它改善了「本益比」的缺點。

此外，預估每股盈餘長成率的選用，不同的版本也會不同的依據，主要可分為四個方法，包括：

(一)近4季稅後淨利率年成長：goodinfo網站採用此一方法。

(二)近5年平均稅後淨利率年成長

(三)近4季股東權益報酬率*(1-盈餘配發率)

(四)近4季股東權益報酬率：飆股基因APP採用此一方法。

    若以近4季股東權益報酬率作為PEG的分母，並參考近4季的EPS，與搭配慶龍所主張的便宜到瘋狂的PEG區間，若以台積電(2330)為例，試算如下：

    近4季EPS為21.37元，近4季ROE為29.85%，特價為478元=21.37*29.85*0.75，便宜價為558元=21.37*29.85*0.875，合理價為638元=21.37*29.85*1，昂貴價為797元=21.37*29.85*1.25，瘋狂價為957元=21.37*29.85*1.5。

    值得一提的是，上述PEG所試算的企業價值，不管是便宜價的558元，還是合理價的638元，不僅與這一波台積電的股價的高低點不謀而合，更直接客觀驗證透過PEG計算合理企業價值的高度參考性。

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本文From《投資家日報》2021年10/6

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