追蹤多頭與空頭市場的三大階段，目前台股的盤面變化，似乎也符合「主跌段」中的現象，其中包括(一)量價背離、(二)恐慌急速賣出、(三)投機股暴跌、(四)利空就跌。

除了符合主跌段的內容條件，與台股買盤不見，成交量持續低迷的因素之外，另一個讓慶龍感受到危機意識的，就是景氣對策信號，與台股的相關走勢圖。

下圖表為過去15年台灣景氣對策信號與台股的相關走勢圖，整體而言，包含今年4月，合計有5次台灣的景氣對策燈號，曾掉到代表景氣低迷的「藍燈」；此外，進一步追蹤掉到藍燈時的台股相對位置，今年4月的9,689點，可以說是歷年來的最高點數，至於，其他4次分別為2000年12月時的5,072點，2003年5月時的4,449點，2006年12月時的7,630點，與2011年11月時的7,275點。

今年會出現如此特殊的狀況，與現階段台股已走向M型化的發展趨勢，有絕對的關連，其中占台股權重較大的台積電(2330)、大立光(3008)、富邦金(2881)、國泰金(2882)在過去8個月分別上漲10.73%、57.14%、22.57%、6.6%的激勵下，也讓台股在加權指數的表現上，不僅始終維持在9,000點以上的高檔，表面更無「景氣已陷入低迷藍燈」的狀況。

然而，台股表面上雖然維持9,000點以上高檔格局，但結構卻已完全走弱，不僅截至6/15，在合計1,578檔的股票中，已有高達595檔已呈現「空頭排列」的走勢，占比也從6/8時的34.72%，再進一步提升到37.7%；再者，個股呈現「多頭排列」的家數，更較上個月5/18時的304家，快速下探到219家，占比則持續下滑到只剩下13.87%。

目前台股「多頭排列」的個股家數快速下滑的情況，不僅僅只是反應台股結構已弱的內容，更讓筆者似乎看到2008年時台股一路從9,309點崩盤到3,955點時的徵兆，當年台股在5/20一方面指數雖然攻上9,309點的高點，但另一方面個股呈現多頭排列的家數，竟只剩下165家，換言之，指數被Hold住的背後，台股的結構其實早已提前反應即將崩盤的趨勢發展。

本文From《投資家日報：白金版》2015年6/16

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