延續昨天8/24日報內容，根據法人表示，透過財報領先指標的合約負債，可推論出2022年辛耘(3583)的營收可達65.4億，乘上9.8%的稅後淨利率，可得出稅後淨利為6.4億元，再除以0.811億發行股數，便可得出每股稅後淨利EPS為7.9元。
有了2022年辛耘(3653)EPS可達7.9元的預估值之後，接下來就可以透過市場願意給予的本益比倍數，推算出企業價值的目標。
回顧5/26的日報內容：根據法人表示，2019年以來，辛耘的最高本益比落在21.4倍、最低本益比落在11倍，因此一方面可得出本益比的倍數區間為2.08倍=(21.4-11)/5，另一方面可區分出代表不同本益比倍數的意義，分別為特價的11倍、便宜的13.08倍、合理(下緣)的15.16倍、合理(上緣)的17.24倍、昂貴的19.32倍與瘋狂的21.4倍。
此外，值得留意的是，由於美國聯準會Fed啟動升息循環，將會影響財報分析所計算的企業價值，因此在假設聯準會今年將升息12碼的情境下，預估將會對企業價值的評估，產生下修21%的影響(編按：完整內容請詳見7/28日報，新訂戶若要回看，可在日報專屬Line群私訊小編)。
有了不同本益比倍數之後，就可以透過再乘上預估EPS，得出辛耘(3583)的企業價值區間，分別為：
(一)特價的68.7元=7.9元*11倍本益比*(1-0.21)。
(二)便宜的81.7元=7.9元*13.08倍本益比*(1-0.21)。
(三)合理(下緣)的94.7元=7.9元*15.16倍本益比*(1-0.21)。
(四)合理(上緣)的107.6元=7.9元*17.24倍本益比*(1-0.21)。
(五)昂貴的120.6元=7.9元*19.32倍本益比*(1-0.21)。
(六)瘋狂的133.6元=7.9元*21.4倍本益比*(1-0.21)。
假設聯準會今年將升息15碼的情境下，預估將會對企業價值的評估，產生下修25.2%的影響，換言之，辛耘(3583)的企業價值區間，分別為：
(一)特價的65元=7.9元*11倍本益比*(1-0.252)。
(二)便宜的77.3元=7.9元*13.08倍本益比*(1-0.252)。
(三)合理(下緣)的89.6元=7.9元*15.16倍本益比*(1-0.252)。
(四)合理(上緣)的101.9元=7.9元*17.24倍本益比*(1-0.252)。
(五)昂貴的114.2元=7.9元*19.32倍本益比*(1-0.252)。
(六)瘋狂的126.5元=7.9元*21.4倍本益比*(1-0.252)。
確認辛耘以2022年預估EPS獲利為基礎，所合理推估的企業價值(主人)之後，再來比照今年以來的股價走勢(小狗)，相信就更能體會歐洲股神科斯托蘭尼所言主人與小狗的譬喻了。
回顧今年辛耘(3583)股價的最高點114元，與上述升息15碼下所計算的昂貴價114元，一毛不差，此外，升息15碼下所計算的特價65元，也與今年辛耘股價的最低點63.5元，僅差1.5元，即使以升息12碼下所計算的特價68.7元做為參考依據，同樣也具備高度的專業價值。
本文From《投資家日報》2022年8/25
當天辛耘(3583)股價在84.4元
至今最高漲至266.5元，波段最高漲幅超過215%
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