從每股清算價值推論合理的買進價，以禾昌(6158)為例

Dec 07,20155622

每股清算價值的概念，是慶龍所獨創的一種推算公司股價最低底線的計算公式，主要是源自於本身對財報的理解，將最容易被公司CEO上下其手的會計科目，在計算股價時完全排除，如此的結果，將可以合理反應一家公司股價的最低底線，相關內容，可參閱《源源不絕賺好股》一書中第273頁。

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以禾昌(6158)為例，這一波股價從2010年時最高點的75.5元開始滑落以來，隨著公司營運每況愈下，股價也呈現直直落的走勢，直到股價觸及到每股清算價值附近的價格時，才獲得較大的支撐。

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換言之，慶龍所主張每股清算價值的概念，確實在某一程度上，可以合理推算出一家公司的股價買進點，最後合理的目標價應落在哪裡？

根據每股清算價值的計算公式，並搭配2014年Q2所公布的資產負債表，雖然帳面的總資產為41.08億元，但在扣除負債、應收帳款、存貨與長期投資之後，最後所得的清算價值為14.29億元，再以股本11.35億元計算，禾昌(6158)的每股清算價值為12.59元：(41.08-10.68-3.65-0-6.17-6.29)/(11.35*0.1)=12.59

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