過去幾年慶龍用來判斷，國際金融局勢是否會對台股造成劇烈的影響？主要是依據「跌破74(代表美國出事)」或「漲破84(代表歐洲出事)」，作為參考的標準，然而，一旦這波美元指數上漲的走勢，順利突破88、甚至89時，就必須得用其他評斷標準，來看待接下來的金融局勢，而這個評斷標準的參考，就是1995年4/19到2001年7/6，那一段美元指數一路從80.05狂升到121.02的過程。

美元持續走強，對其他非美國市場而言，絕對不是一件好事，因為它會引爆全球資金的排擠效應，而這股資金強大的排擠效應，正是引爆1997年亞洲金融風暴的源頭。

時間得重回到1995年的4/19，當時美元指數開始自80.05的低點走升，一路上漲到1997年的4/30，不僅順利突破97，更造成亞洲貨幣龐大的貶值壓力，不到2個月的時間，就引爆1997年7月到10月期間的亞洲金融風暴，並且推升美元指數在當年的8/4站上100的指標關卡。

美元不斷走升的過程，一方面雖然造成亞洲市場的重災害，但全球資金大量流入美國的結果，反而促動美國經濟，出現了由大量資金所推砌而成的榮景，甚至掀起市場對「.com網路公司」的投資熱潮，而當時美國聯準會Fed為了壓抑過熱的經濟，分別在1999年到2000年期間，透過連續升息6次，期望能達到降溫的效用。

當時美國這股對網路公司的投資狂潮，直到2001年才出現全面破滅的發展，而美國網路的泡沫，也正式終結自1995年以來，美元不斷走升的局面，並且在3年之後，也就是2004年美元指數再度下跌到84以下。

看完了1995年到2001年那段美元指數不斷走升的過程之後，接下來要檢視的內容，就是如此強勢的美元，對台股的影響又為何？，

整體而言，可分為三個階段：

第一階段是1995年8月到1997年8月，美元的走升對台灣企業獲利產生了極大的挹注，也激勵台股從最低點的4,474，大漲到10,256。

第二階段則是1997年9月到1999年2月，亞洲金融風暴的來襲，不但讓台股的萬點行情就此結束，更一路下跌到最低點的5,422。

第三階段則是1999年的3月到2000年的2月，美國網路公司的興起，一方面帶動台灣科技股史上第一次的榮景，另一方面則支持台股再度站上萬點，來到最高10,393。

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孫慶龍

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