股本僅7.99億元的金洲海洋(4417)，最近4年期間，就合計投入高達10.3億元進行擴產的準備，主要目的是為了因應2012年時，昆山舊廠被中國政府徵收後，所造成的產能短缺。占地1.6萬坪的昆山舊廠，不僅是1992年金洲海洋第一個在海外所設立的生產基地，更是支持金洲在往後幾年，得以晉升到員工數超過1,000人、全球前三大、年營收成長到10億元以上規模的背後推手。

然而，這幾年隨著中國經濟快速發展，在土地大幅增值下，昆山政府基於都市建設的規劃，徵收了金洲的昆山舊廠，雖然公司得以收到一筆大約7億元新台幣的補償金，並激勵2012年的EPS衝高到4.58元，但賣掉舊廠後所造成的產能短缺，就必須得靠擴建新廠來支應。

整體而言，金洲這幾年擴建新廠的方向有二：一是擴大越南廠的投資，二是新建中國大陸的昆山新廠，前者是著眼於東協內需市場，以及越南與美國簽署自由貿易協定之後的美國市場，月產能約300萬~400萬噸，而後者則是延續深化中國內需市場的營運策略，月產能大約300萬~400萬噸，若再加上月產能約170萬公噸的台灣屏東廠，便建構出金洲海洋(4417)在亞洲三地、得以行銷全世界的生產基地。

2014年9月、10月金洲海洋(4417)的營收能夠創歷史新高，並連續2個月衝破3億元，背後的推手當然與越南廠與昆山廠的新產能開始發揮效益有關，不僅挹注2014年Q3的EPS走揚到0.8元，也讓近4季的EPS也攀升到2.03元。

然而，值得注意的是，金洲的主力產品漁網，尼龍絲的上游原料己內醯胺，2013年到2014年9月底以前，大多都維持在每公噸2,200~2,300元之間，但隨著近期國際原油價格出現崩跌的走勢，己內醯胺的報價也開始出現明顯的鬆動，不但已下跌1成來到每公噸2,030的價格，預估未來持續走跌的趨勢依舊明朗，換言之，由於金洲2014年Q3帳上的存貨仍高達10.04億元，原料價格的大幅走跌，勢必會在未來出現較明顯的存貨跌價損失，進而影響獲利。

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孫慶龍

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