如何用資本支出，來推估未來營收與EPS？其步驟如下：

(一)統計近N年資本支出，對後來營收增加的貢獻。

(二)計算每1元的資本支出，可以增加2年後多少的營收？

    以京元電子(2449)為例，2014年投入82.54億元的資本支出，帶動營收從2014年的162.8億元，增加38億元來到2016年的200.8億元，相當於每1元的資本支出可增加0.46038元的營收。

    2015年投入67.78億元的資本支出，帶動營收從2015年的171.3億元，增加25.6億元來到2017年的196.9億元，相當於每1元的資本支出可增加0.37769元的營收。

    2016年投入89.35億元的資本支出，帶動營收從2016年的200.8億元，增加7.4億元來到2018年的208.2億元，相當於每1元的資本支出可增加0.08282元的營收。

    2017年投入49.12億元的資本支出，帶動營收從2017年的196.9億元，增加58.5億元來到2019年的255.4億元，相當於每1元的資本支出可增加1.19096元的營收。

    2018年投入84.1億元的資本支出，帶動營收從2018年的208.2億元，增加81.4億元來到2020年的289.6億元，相當於每1元的資本支出可增加0.96790元的營收。

    2019年投入115億元的資本支出，帶動營收從2019年的255.4億元，增加82.2億元來到2021年的337.6億元，相當於每1元的資本支出可增加0.71478元的營收。

    2020年投入108.5億元的資本支出，帶動營收從2020年的289.6億元，增加78.2億元來到2022年的367.8億元，相當於每1元的資本支出可增加0.72074元的營收。

(三)以最近2年的資本支出，推出未來2年的營收。

    以2016年到2022年期間為基礎，可算出平均每一元資本支出可增加兩年後營收為0.64504元

   有了平均每1元資本支出可增加兩年後的營收數字之後，接下就可以以此推論未來幾年的營收數字，分別如下：

    2023年營收可達425.5億元，計算方式為2021年營收337.6億元，加上2021年資本支出136.2億元*0.64504元。

    2024年營收可達432.3億元，計算方式為2022年營收367.8億元，加上2022年資本支出99.93億元*0.64504元。

(三)以最近2年的資本支出，推出未來2年的營收。

(四)未來營收*合適的稅後淨利率，得出當年度的稅後淨利

(五)當年度的稅後淨利/發行股數，得出EPS

(未完、待續)

本文From《投資家日報》2023年3/29

當時京元電子(2449)股價在47.7元

至今最高漲至95.6元，含3.5元股利

波段漲幅已達100%

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