美國時間2025年8/6一則重磅消息震撼全球科技與資本市場，美國總統川普高調宣布，將對「所有進口的半導體與晶片」課徵高達100%的關稅，但出人意料的是，此一政策震撼彈，不僅未對股市造成衝擊，反而被市場解讀為，是對台灣廠商的利多，慶龍認為可從以下幾個面向思考：
(一)川普的策略：「雷聲大、雨點小」的談判藝術
(二)台積電是第一批「被豁免的對象」
(三)對中國廠商是全面封殺，對台灣則是另類扶植
雖然川普口頭說是「全球半導體都課稅」，但實際操作不可能一體適用。尤其在貿易政策中，「產地定義」與「供應鏈認定」極其關鍵。
目前業界預期，美國將依據晶片的「最終生產地」與「品牌歸屬」作區分。舉例來說：
(1)若是中資品牌、在中國生產、輸往美國，幾乎肯定中槍。
(2)若是日韓台企業，產品最終由蘋果、輝達、超微等美國品牌採購，且有部分生產或封測在美完成，則可能獲得豁免或低稅優惠。
倘若上述的推論是美國政府官方最後認定的標準，對台廠而言，確實就是一大利多。
(四)川普「點名豁免蘋果」，台積電等於間接受惠
川普不只針對半導體喊話，更直接點名說：「像蘋果這樣的公司就是0%，完全不用關稅。」
這句話其實透露出一個更深層的訊息——只要是美國品牌、核心環節有在地生產者，就可豁免。
蘋果的A系列、M系列晶片皆由台積電生產，如果未來美國對進口晶片課100%關稅，卻又承諾對蘋果豁免，那麼等於「台積電間接受益」，尤其是亞利桑那廠啟用後，整體供應鏈將更具彈性。
這也解釋了為何台積電一開始願意花大錢赴美建廠，即便成本高、工程挑戰大。因為這不只是生意，而是進入美國科技供應鏈核心的門票。
(五)從投資的角度來看：台積電地位再強化，有利推升本益比
川普這項政策具備「重新定價」台積電的意義，畢竟現階段的台積電，在經歷過這幾年在美國的投資佈局後，一方面享有「100%晶片關稅」的保護，另一方面又有「美國製造」的規模經濟，再加上本身獨步全球的技術能力，都將讓台積電在晶圓代工的龍頭地位更加穩固，不僅提升未來營收與獲利的成長力道，更有利法人推升本益比的倍數，進而帶動「企業價值」的提升。
本文From《投資家日報》2025年8/7
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