現金充沛+成長明朗，漢唐(2404)股東好幸福

Mar 31,20172191

半導體設備股漢唐(2404)6/14公告一則重大訊息，原配發每股4元的現金股利，提高到每股4.5元，並訂6/30(星期四)為除息日，7/27(星期三)以支票或匯款方式，將現金股利配發給股東。一般而言，一家公司的董事會，之所以會決議提高現金股利，背後的原因不外乎有二：

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(一)公司目前營運資金非常充沛。

以漢唐為例，不僅是一家「零負債(長期負債)」的好公司，帳上現金也非常充沛，以第一季的財報為基準，現金以及約當現金的部位已累積到51.37億元，相較於23.82億元的股本規模而言，整整超出1倍以上。

換言之，以這樣如此優異的財務結構，加上豐沛的現金存量，即使每股提高0.5元的現金股利，總發放金額會從原先的9.52億元提升到10.72億元，對公司而言，仍有非常足夠的營運資金，可以支應未來企業成長所需。

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(二)對今明兩年的營運展望非常有信心。

根據實務的經驗顯示，縱使一家企業目前擁有非常健全的財務結構，以及豐沛的現金存量，但如果CEO對於未來的展望是相對保守，相信也不敢貿然提高現金股利的配發。

以漢唐(2404)為例，追蹤過去一年的在手訂單，一方面可以察覺到節節高升的成長趨勢，一路從2015年4月時的60億元，成長到10月的100億元，2016年4月再提升到195億元，另一方面在手訂單的不斷攀升，相信也提供給董事會對公司未來成長深具信心的來源。

總結而論，調高現金股利之後，漢唐(2404)目前的現金殖利率不僅攀升到8.85%的水準(可扣抵稅率26.26%)，若進一步搭配今明兩年獲利展望佳的基本面條件，可以說是深具「進可攻、退可守」的投資價值。

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本文From《投資家日報》2016年6/16

【說明】：當時漢唐(2404)股價為50.3元，至今最高已漲至68.5元。

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