2025年將爆發性成長：順達(3211)非IT產品

Sep 09,20251614

上述的新聞報導中，除了看到順達(3211)表示，不受川普關稅的影響之外，另一個重點，就是非IT產品BBU營收穩定成長的展望仍然適用，2025年5億元的資本支出用於台灣二期廠辦與泰國廠的興建，至今也都沒有改變。

換言之，訂戶依然可以參考2025年3/7的《投資家日報》，當時分析指出：

雖然IT產品正面臨嚴重的衰退，但非IT的產品，包括電池備援電力模組(BBU)、儲能系統(ESS)及輕型電動載具(E-Mobility)，預計在2025年將出現爆發性的成長，非IT產品佔營收的貢獻，將從2024年10%~15%，跳升到2025年30%~40%，換言之，順達的營運結構將出現大改變。

值得留意的是，其中光是BBU產品，預估就可以貢獻約30億元的營收，若以2024年順達的營收139億元計算，BBU的占比可達到21%，此外，若假設2025年營收較2024年營收衰退20%，降至111億元，BBU的占比將提升到27%。

值得一提的是，根據順達(3211)所公布的3月營收，僅為8.32億元，不僅較去年同期的12.17億元，衰退31.61%，今年前3月營收的年增率，更持續維持在負31.04%的水準，上述假設2025年營收較2024年衰退2成，若調整到衰退3成，降至97.37億元，BBU產品佔順達2025年的營收貢獻，將上升到30%。

此外，雖然順達目前營收呈現大幅度的衰退，但由於高毛利率的BBU產品持續擴大營運占比，因此淨利依舊上揚；根據公司所公告的財報數據顯示，今年前2月累計營收為15.3億元，雖然較去年同期的22.09億元，衰退30.7%，不過每股盈餘EPS卻從去年前2月累積的0.72元，上升到今年前2月累積的0.81元，上升幅度達到12.5%。

這幾天順達就會公告今年前3月(第1季)的財報，若無太大意外，應該會維持獲利、毛利率都持續上升的趨勢，並符合3/7《投資家日報》的分析觀點，當時指出：

展望2025年雖然順達並未對外表示BBU的毛利率可達到多少？僅概括地表示：「產品組合有利的改變，將提升營業毛利率」，但根據法人表示，伺服器與數據中心所用的鋰電池BBU，客戶通常都是企業IT部門或雲端服務供應商，例如AWS、Google Cloud、Microsoft Azure等，對於產品可靠性要求更高，因此在技術含量較高的條件下，產品毛利率預估可落在30%。

本文From《投資家日報》2025年4/29

當天順達(3211)股價在172元

至今最高漲至423.5元，4個月漲146%

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