延續前一篇的分析內容，有了2023年長榮航(2618)預估EPS可達3.49元之後，接下來就可以透過市場願意給予的本益比倍數，推算出企業價值的目標。
不過，需要留意的是，由於這幾年受到新冠疫情的影響，導致許多企業的營運出現劇烈的變動，因此在參考「本益比」的時間點，需要往前推演至疫情前，此外，在擷取最高與最低本益比的倍數時，除了要將「極端值」剔除之外，參考的數值可有兩種選擇，一是選用最大公約數的平均值，二則是直接套用最高與最低值。
根據上述的原則，在長榮航這個案例，根據法人表示傾向優先採用2018年6月到2019年10月期間的數據，最高本益比約落在13.07倍、最低本益比落在7.15倍，因此一方面可得出本益比的倍數區間為1.184倍=(13.07-7.15)/5，另一方面可區分出代表不同本益比倍數的意義，分別為特價的7.15倍、便宜的8.33倍、合理(下緣)的9.52倍、合理(上緣)的10.7倍、昂貴的11.89倍與瘋狂的13.07倍。
有了不同本益比倍數之後，就可以透過再乘上預估EPS，得出長榮航(2618)的企業價值區間，分別為：
- 特價的24.9元=3.49元*7.15倍本益比
- 便宜的29.1元=3.49元*8.33倍本益比
- 合理(下緣)的33.2元=3.49元*17.57倍本益比
- 合理(上緣)的37.3元=3.49元*20.09倍本益比
- 昂貴的41.5元=3.49元*22.6倍本益比
- 瘋狂的45.6元=3.49元*25.11倍本益比
確認2023年長榮航(2618)法人預估的EPS，與假設合理本益比區間將回復到疫情前的水準，所推估的企業價值(主人)後，接下來訂戶要做的，就是平常心看待股價(小狗)的波動，並隨時留意「當別人恐懼，我貪婪」與「當別人貪婪，我恐懼」的投資時機。
值得一提的是，上述以2023年預估EPS所計算的特價24.9元，與今年長榮航4/26及10/20所創下的波段低點25.1元及25.9元，僅差2毛與1元；以2023年預估EPS所計算的昂貴價41.5元，與今年7/20所創下的波段高點42.4元，只差9毛。
本文From《投資家日報》2023年11/21
當時長榮航(2618)股價在31.4元
至今最高漲至39.35元，波段漲幅已達25.3%
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